第五届重庆资本市场高质量发展大会精彩回顾

2025年12月10日，第五届重庆资本市场高质量发展大会在两江新区成功举行。活动以“并购重组新引擎上市公司新机遇”为主题，由重庆市委金融办、市经济信息委、市市场监管局、两江新区区政府筹备组、西南证券联合主办，中国上市公司协会、重庆证监局、市科技局、市财政局、市司法局、市工商联共同支持，江北嘴中央商务区管委办、西部金融研究院承办，重庆上市公司协会、重庆江北嘴金融促进会、成渝经济促进会、江北嘴财经智库协办。

重庆市委常委，两江新区区委书记罗蔺出席并致辞；中国上市公司协会党委书记魏峰出席并致辞。重庆市委金融办副主任（分管日常工作）、市委金融工委副书记（分管日常工作）、市地方金融管理局局长（兼）周和华出席。中国上市公司协会党委委员、副会长孙念瑞出席并在专题活动上致辞。重庆市经济信息委二级巡视员李奕，重庆市司法局副局长李爱民，重庆市市场监管局副局长徐军，重庆证监局副局长刘佳，两江新区人大筹备组成员张发义，两江新区区政府筹备组成员郑航，两路果园港综合保税区管委会副主任李四川，两江新区政协筹备组成员况斌出席；西南证券公司党委书记、董事长姜栋林，西南证券公司党委副书记、总经理杨雨松出席并分别在全体大会和专题活动上致辞。中国社会科学院学部委员、中国社会科学院原副院长、中国社会科学院大学原党委书记高培勇，复旦大学文科资深教授、经济学院院长、中国经济研究中心主任、江北嘴财经智库理事长张军，清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩，中国社会科学院金融研究所资本市场研究室主任张跃文，浙江大学经济学院教授、西部金融研究院学术委员杨柳勇，上海证券交易所上市公司管理一部总监徐明磊，中上协并融委副主任委员、中国人民大学国际并购与投资研究所副所长刘运宏，西南证券首席经济学家叶凡，西南证券投资银行事业部执行总裁孔辉焕，西南证券研究院院长助理、计算机及海外研究首席分析师王湘杰，西南证券汽车行业首席分析师郑连声，赛力斯集团品牌公关总监郭锋，七腾机器人公司副总裁方向明等13位业界知名学者和专业人士；区县金融工作管理部门，有关行业协会、上市及拟上市公司、金融机构、投资机构、专业服务机构等单位相关负责人约1000人次参加。

全体大会上，揭牌成立了“西部企业并购服务指导中心”“中国上市公司协会上市公司高质量发展（重庆）服务基地”，西部金融研究院现场发布了《重庆上市公司发展报告（2025）》《2025重庆市两江新区上市公司发展报告》《2025重庆上市公司并购重组研究报告》，中国上市公司协会新入会会员单位9家上市渝企和联系会员单位1家智库组织（西部金融研究院）集体入会。与会专家围绕“十五五”时期经济发展、两江新区助推西部金融中心建设、金融赋能发展新质生产力、并购重组策略等开展主题演讲，共商并购重组良策，共促资本市场发展。

“并购重组&产融对接咖啡荟”专题活动上，与会专家围绕激发并购重组活力开展了并购宣导、案例解析、产投对话，帮助市场准确理解和掌握资本市场最新政策、把握并购重组方向、明确并购重组策略。来自新材料、高端装备制造、电子信息等行业上市公司，天使、VC、PE、并购等股权投资机构，“33618”现代制造业集群领域标的企业或项目参与对接。智能网联新能源汽车、新一代电子信息制造、先进材料、智能装备及智能制造、软件信息服务、生物医药等领域6个项目现场路演。优选新材料、集成电路、生物医药等行业的33个优质项目，涉及金额36.66亿元，向上市公司、投资机构精准推介，促进了产业与资本的深度对接。

大会结束后，人民日报、经济日报、新华网、央广网等央级媒体，市场监管总局等国家部委官网，中国证券报、证券日报、每日经济新闻等专业媒体，重庆市政府官网、重庆日报、重庆卫视新闻联播、重庆市两江新区官网等地方媒体，今日头条、新浪财经等互联网平台共60余家媒体宣传报道150余篇（条）。

重庆市委常委，两江新区区委书记罗蔺在致辞中向来渝出席大会的嘉宾表示热烈欢迎，向大家长期以来对重庆和两江新区发展的关心支持表示由衷感谢。罗蔺表示，重庆正深入实施“智融惠畅”工程，着力构建多层次资本市场，积极支持上市公司并购重组、实现产业整合，加快推进西部金融中心建设。两江新区产业基础坚实、新质生产力脉动强劲、大中小企业融通发展、科技创新和产业创新深度融合，为资本市场服务实体经济、并购重组赋能产业升级提供了大好机会、广阔空间，希望大家聚焦重庆、投资两江，做两江创新发展的“长期主义者”和“城市合伙人”。两江新区将全面搭建并购综合服务平台，以更加清晰的产业指引、更加优质的服务保障，为产业和资本“双向奔赴”全程保驾护航。

中国上市公司协会党委书记魏峰在致辞中表示，上市公司是资本市场之基。推动资本市场高质量发展，上市公司应强化责任担当。一是争做稳健经营的示范者。上市公司寄托着广大投资者的信任，必须忠实履行信披义务，守牢诚实守信、真实透明的底线。二是争做规范治理的引领者。规范治理是上市公司的生命线，必须聚焦规范“关键少数”行为，健全激励约束机制，努力提升公司治理规范性、透明度。三是争做新质生产力的先行者。要主动拥抱国家战略，立足自身优势，充分运用并购重组等资本市场工具，优化资源配置，开拓第二增长曲线，以创新驱动主业升级。四是争做投资价值的担当者。要积极树立“投资者为本”的理念，增强股东回报意识，加大分红、回购力度，与投资者互利共赢。中国上市公司协会将以共建上市公司高质量发展（重庆）服务基地为契机，助力重庆加快构建现代化产业体系，深化区域协同、实现双向赋能，共筑高质量发展新引擎。

西南证券公司党委书记、董事长姜栋林在致辞中表示，西南证券作为重庆唯一一家总部券商，将始终秉持“金融服务实体经济”的天职，充分发挥投行、投资、研究等专业优势，精准对接重点领域和优质企业的金融服务需求，通过IPO、资产证券化、股权投资、并购重组、债券发行等多种金融工具，培育科技领军企业、独角兽企业和专精特新企业，助力更多“重庆智造”“重庆创造”登陆资本市场，为新质生产力壮大注入强劲金融动能。坚守“以投资者为本”的理念，发挥在权益投资、价格发现、风险管理等方面的专业优势，为投资者提供更丰富、更高质量的金融产品和服务。践行“实干创新”的精神，探索践行金融“五篇大文章”的新模式、新路径，为重庆战略布局与产业转型提供坚实金融支撑。同时依托成渝地区双城经济圈建设机遇，推动加强区域协同联动，助力提升重庆资本市场的辐射力与影响力。

“西部企业并购服务指导中心”是国内首个以经营者集中反垄断审查职能为切口，为企业投资并购提供全链条、专业化服务的公益性平台与窗口，将汇聚政府、法律、财务、金融等多领域专业力量，进一步完善西部地区企业并购服务生态。“中国上市公司协会上市公司高质量发展（重庆）服务基地”是全国第三个、中西部首个服务企业上市和上市公司高质量发展的专业平台，是深化重庆市委金融办与中国上市公司协会战略合作的重要举措。基地日常事务由江北嘴中央商务区管委办、西部金融研究院承担，将整合有关部门、上市公司、金融机构、投资机构、专业服务机构、智库组织等多方资源，集聚政策宣导、产融对接、金融服务、学习培训、专题研究、路演推介、宣传推广、应用转化等服务功能，不断提升重庆资本市场服务实体经济的效能。

全体大会上，长江材料、登康口腔、蓝黛科技、神驰机电、天域生物、威马农机、新铝时代、有友食品、正川股份9家上市渝企正式加入中国上市公司协会，西部金融研究院被授予联系会员单位。长江材料是铸造用覆膜砂领域龙头企业；登康口腔的核心品牌“冷酸灵”在抗敏感领域的线下零售市场份额占比超60%；蓝黛科技是乘用车变速器齿轮龙头企业；神驰机电是工信部首批“小巨人”企业，产销规模行业领先；天域生物拥有生态农牧、生态能源和生态环境三大核心业务；威马农机是国内山地丘陵农机第一股；新铝时代是比亚迪新能源汽车电池盒箱体的第一大供应商；有友食品首创主导产品“有友泡凤爪”获得国家发明专利，引领泡肉行业发展；正川股份是中国医药包装协会理事单位，也是国内首家医药玻璃包装A股上市民营企业。西部金融研究院是西部金融中心高端智库，聚焦金融“五篇大文章”、西部金融中心建设“七大体系”、“智融惠畅”工程，金融服务重大战略、产业发展等方面开展应用研究。

中国社会科学院金融研究所资本市场研究室主任张跃文现场发布《重庆上市公司发展报告（2025）》《2025重庆市两江新区上市公司发展报告》。

5.0版的《重庆上市公司发展报告（2025）》从基本情况、经营业绩、创新能力、公司治理、社会贡献5个维度细化分析重庆上市公司发展优势与短板，勾勒出重庆上市公司发展的精准画像，已成为重庆上市公司发展的“工具书”“路径图”和“数据库”。

首版《2025重庆市两江新区上市公司发展报告》立足服务国家战略的宏伟大局，从规模、创新、质量、贡献四个维度构建分析架构，既进行了纵向演进对比，又开展了与可比省市国家级新区的横向对标，从历史纵深与现实坐标双重维度，精准勾勒出两江新区上市公司整体发展状况、面临的竞争优势与差距，提出了具有针对性的对策建议，成为各方了解两江新区上市公司发展情况的重要窗口。

浙江大学经济学院教授，西部金融研究院学术委员杨柳勇现场发布了《2025重庆上市公司并购重组研究报告》。作为重庆首部聚焦上市公司并购重组的专题报告，《报告》将上市渝企并购重组置于全国推进并购重组发展的大局，系统梳理并购重组行业脉络，精准刻画重庆实践特征，借鉴其他地区经验做法，科学提出优化路径，助力重庆推动并购重组高质量发展。

杨柳勇认为，重庆上市公司并购重组体现了“三性”特征：一是标志性案例引领产业升级，赛力斯收购龙盛新能源、重庆啤酒与嘉士伯集团中国业务战略重组等多个案例成为行业标杆。二是创新性模式破解发展难题，金科股份、重庆钢铁等破产重整案例，创新采用多元组合工具推动企业“涅槃重生”。三是实质性成效赋能高质量发展，中交地产业务转型推动盈利高企、千里科技引战打造“AI+车”新生态等案例促进实现加快发展。

中国社会科学院学部委员、中国社会科学院原副院长、中国社会科学院大学原党委书记高培勇围绕“‘十五五’时期我国经济发展形势和战略机遇”作主题演讲。他认为，随着外部环境日趋严峻复杂，内需特别是消费越来越成为拉动经济增长的主动脉和稳定锚。消费不仅是收入函数，也是财富积累函数。收入和财富的积累状况直接决定着消费的规模和结构，因此必须盯紧收入和财富分配而发力。“十五五”时期，要以政府支出结构的调整带动社会消费投资结构的转型，推动公共财政资源配置变革，将更多资源投资于人，提高公共服务型支出占比，全面增强基本公共服务的均衡性、可及性；通过分配制度改革，从再分配环节入手，建立现代社会保障和转移支付制度，逐步缩小乃至消除城乡差异，从而增强消费能力、释放长期消费潜力、稳定消费预期，实现经济高质量发展。

复旦大学文科资深教授、经济学院院长、中国经济研究中心主任，江北嘴财经智库理事长张军围绕“新体制、新动能与西部金融中心新机遇”作主题演讲。他认为，“十五五”时期，两江新区推动西部金融中心核心承载区建设需从“量的积累”转向“质的飞跃”。一是打造“产业金融+科创金融”融合高地。建设“产业数字金融服务平台”，打通各部门企业经营数据，为银行风险画像提供支持。二是深耕绿色转型金融。制定汽车、电子等行业的转型金融目录和碳核算标准，激活碳信用金融价值。三是扩大金融制度型开放。争取实施“离岸贸易”“离岸金融”税收优惠政策，探索金融数据跨境流动的安全评估机制，吸引外资金融机构设立功能型总部。四是发挥资本市场与上市公司引擎作用。在土地供应、能耗指标上优先保障上市公司的募投项目落地，鼓励上市公司“走出去”并购沿海地区或海外的优质技术团队和资产。

清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩围绕“金融赋能实体经济发展新质生产力”作主题演讲。他表示，金融赋能实体经济需聚焦三大核心方向：一是营造包容个性和容忍失败的创新氛围。从0到1、从无到有的颠覆性创新，需要构建更加多元和包容的文化氛围，激发研究者的奇思妙想。同时，需要引导更多资金资源“投早、投小、投长期、投硬科技”。二是构建“不太积极”的二级市场保障企业长期发展定力。设计更加包容的资本市场机制，将科技型企业“保护”起来，不受资本干扰，让其专注于长期、高失败率的创新。三是以稳定的宏观政策导向和健全的法治环境为创新保驾护航。许多成功创业者都是连续创业者，都是经过多次创业才能成功。因此，需要构建稳健的宏观政策导向，健全法治环境，加强创业者、个体工商户和科技型企业的保护，促进科技创新发展，加快发展壮大新质生产力。

西南证券首席经济学家叶凡围绕“于变局中寻新局——经济强韧性下的路径选择与资产配置策略”作主题演讲。她认为，“十五五”时期经济发展应聚焦新质生产力、扩内需、统一大市场等核心方向。在新质生产力领域，深化数据技术应用推动传统工业减排降碳，做大做强人工智能、集成电路等战略性新兴产业，创新突破新型显示、数字孪生等未来产业。加强数字经济与实体经济深度融合，利用智能算力推动AI产业化落地。在扩内需领域，新需求将引领新供给，银发经济、谷子经济、低空经济、首发经济等有望成为拉动新消费的重要引擎，强化这些经济形态的个性化和定制化发展，更好满足年轻消费者对“情绪价值”的追求。在统一大市场领域，“十五五”期间，中西部将落地更多重大项目，推进国家战略腹地建设与关键产业备份。资产配置方面，她认为，结合国内全球产业比较优势，随着利率进一步走低，长期来看，高端制造、医药生物及新型可选消费等产业值得重点关注。

中国上市公司协会党委委员、副会长孙念瑞在下午举办的专题活动致辞中表示，从新“国九条”到“并购六条”，再到“重组新规”，并购重组政策密集出台，具有时代背景和特征。一是发展新质生产力的客观需求。创新始于科技、兴于产业、成于资本。苹果、微软、谷歌等科技巨头，均经过超百次的并购实现做大做强。二是提升资本市场竞争力的内在要求。当前，国际金融市场波动不断加大，需要一个稳定的、具有国际竞争力的资本市场吸引全球投资资金。增强并购市场功能，提升包容性、适应性，可有效提高我国资本市场吸引力、竞争力。三是调整上市公司结构的关键抓手。上市公司通过并购重组实现产业升级，通过吸收合并实现优胜劣汰，进一步优化上市公司结构。

西南证券公司党委副书记、总经理杨雨松在下午举办的专题活动致辞中表示，2025年以来，西南证券并购业务交易金额达200亿元、全国排名第10。先后打造了“并购六条”发布后首家注册、首家实施完成的跨界并购项目——松发股份并购恒力重工，《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》施行后首单涉及跨境换股并购项目——至正股份收购全球前五的半导体引线框架供应商AAMI，分别入选上海证券交易所、深圳证监局有关并购重组的典型案例推广。深度服务重庆国资国企并购需求，助力渝三峡A并购蔚蓝时代，开辟上市公司第二增长曲线，完成2025年重庆国有上市公司首单并购项目。未来，将紧跟政策导向，聚焦现代化产业体系建设，创新金融服务模式，帮助各地加快新兴产业发展布局，增强产业链韧性和控制力，提高上市公司质量，助力更多企业通过并购重组创造新价值。

中上协并融委副主任委员，中国人民大学国际并购与投资研究所副所长刘运宏围绕“上市公司通过并购重组实现高质量发展的机会与挑战”作并购宣导。他认为，未来上市公司并购重组将会有六个方面的发展趋势：一是制度包容性和法治化程度不断增强。“重组新规”对“并购六条”相关政策逐步法治化，增强并购重组预期。二是市场化程度逐步提高。证券投资者与上市公司根据市场需求和并购重组规则发起并推动上市公司并购重组，市场化程度随之提高。三是更加活跃并走向常态化。科学技术的快速迭代，推动传统上市公司需要开展符合商业逻辑的跨界并购，布局第二增长曲线。四是专业化要求越来越高。并购的原因、逻辑和盈利与运行模式更加专业。五是国际化水平进一步提高。越来越多的A股上市公司赴港交所上市，打开了新的融资窗口，也推动并购重组国际化水平进一步提升。六是重组整合的效果成为衡量并购重组成败的关键指标。

西南证券投资银行事业部执行总裁孔辉焕从交易背景和目的、交易方案及过程、交易特点等方面分享了松发股份跨界并购恒力重工案例。松发股份通过80.06亿元收购恒力重工100%股权，实现了从陶瓷制造向船舶及高端装备制造的战略转型。他认为，存量上市公司质量提升是资本市场发展的重点，监管层将持续鼓励并购重组。上市公司可抓住政策机遇，遵循政策导向并购硬科技、科创属性公司。在方案设计上，要果断置出盈利能力较弱的资产，置入优质资产，结合再融资推动产能扩张，促进新的发展，实现腾笼换鸟。在资产评估上，要主动设置业绩承诺，减少投资者风险、充分保障中小股东利益，给市场留出让利空间。在资产整合上，跨界并购可采用“小步快走”方略，通过先参股熟悉行业、留足时间并表、加强人才培养，慢慢实现转型升级。

七腾机器人公司副总裁方向明，西南证券研究院院长助理、计算机及海外研究首席分析师王湘杰围绕“‘新’人工智能与趋势展望”开展产投对话。

方向明建议，目前，重复工作类场景、高精度操作场景、极限特种环境作业以及适合银发经济的康养场景是具备商业实践价值机器人应用场景。目前，机器人供应链大多依托汽车产业的供应链，可发挥重庆众多汽车产业龙头的龙头效应和虹吸效应，吸引更多机器人上游零部件厂商，推动机器人产业加快发展。

王湘杰建议，当前，AI领域正面临计算模式、工作负载以及智能体的转型升级，重庆正着力构建“3353”人工智能终端产业体系，可发挥消费、高端供应链的能力，加大人工智能应用场景布局。积极发挥金融作用，推动重庆布局智算中心，为人工智能发展提供基础算力基础设施支持，让更多创新场景落地。

赛力斯集团品牌公关总监郭锋、西南证券汽车行业首席分析师郑连声围绕“‘数智化’汽车与产业变革”开展产投对话。

郭锋建议，AI是汽车产业的必答题，正深刻改变产品、生产乃至商业逻辑。“十五五”时期，赛力斯将充分发挥龙头作用，以科技创新引领产业创新，塑造新动能，依托产业大脑、超级工厂推动产业升级，助力重庆打造世界级新能源汽车高端产业链。

郑连声建议，数字化时代下汽车产业应高度关注生产自动化和产品端。生产自动化直接关系企业利润率、资产质量，产品端要关注汽车智能化的发展大潮。“十五五”期间，重庆整车制造龙头企业可以通过资本市场融资，加大车规级芯片、控制软件等“卡脖子”环节的技术研发，或通过并购的方式实现补链强链。同时，可通过政企联合的方式，加快超充、闪充、换电等基础设施布局。

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责编：袁梅

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